شركة أبحاث: قطاع الأدوية السعودي يدخل دورة نمو أكثر استدامة واستقراراً - النيل نيوز

الرياض –مباشر: أصدرت إدارة الأبحاث بشركة "الجزيرة كابيتال" تقريراً شاملاً لقطاع الأدوية السعودي، أكدت فيه أن القطاع يدخل حالياً دورة نمو أكثر استدامة واستقراراً مدعومة بعوامل هيكلية قوية، وذلك بعد العودة المتوقعة إلى المستويات الطبيعية على المدى القريب.

وأوضح التقرير المالي أن الزخم الاستثنائي الذي شهده القطاع بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 15% خلال الفترة (2022-2025) نتيجة إطلاق دليل الأدوية التأمينية بدأ يستقر، ليتحول السوق نحو نمو مستدام طويل الأجل مدفوعاً بزيادة التغطية التأمينية، والنمو السكاني، والتحول المتسارع نحو توطين العلاجات المتخصصة.

وأشارت إلى أن هذا المعدل يمثل أكثر من 3 أضعاف معدل النمو السنوي المركب البالغ 5% المسجل في الفترة التي سبقتها (2016-2022).ويعود الفضل في هذه القفزة التاريخية إلى قيام مجلس الضمان الصحي في سبتمبر 2022 بإعادة ضبط اقتصاديات الأدوية المكافئة (الجنيسة) عبر إطلاق "دليل الأدوية التأمينية".

ولفت التقرير إلى أن هذا القرار تسبب في إعادة تشكيل القنوات التمويلية للقطاع؛ إذ ارتفعت حصة المطالبات المتعلقة بالأدوية المكافئة من 40% إلى 73% من إجمالي المطالبات خلال 9 أشهر فقط، مما دفع القطاع لتحقيق أعلى معدل نمو سنوي له في عام 2023 بنسبة 17% مقارنة بالعام السابق.

وترى "الجزيرة كابيتال" أن المشهد التنظيمي في المملكة أصبح محفزاً اقتصادياً جاذباً للغاية للتصنيع المحلي؛ حيث يمنح إطار التسعير الصادر عن الهيئة العامة للغذاء والدواء ميزات تفضيلية واضحة للشركات المحلية عند إدخال الأدوية المكافئة والبدائل الحيوية للسوق.

وتتوقع شركة "إيكويفيا"  أن تقود المملكة نمو القطاع في منطقة الشرق الأوسط وأفريقيا بحصة تبلغ 37% حتى عام 2029.

توصيات الأسهم

وصنفت الجزيرة كابيتال في تقريرها الشركات الأربع المدرجة تحت تغطيتها ،مشيرة إلى أن شركة أفالون فارما تعد الخيار الأفضل مع توصية بـ "زيادة المراكز" ، محددة السعر المستهدف للسهم عند  72 ريال مع إمكانية صعود  17.1%.

وأضاف التقرير أن شركة أفالون فارما تجمع بين سرعة كفاءة التنفيذ على المدى القريب ومحفظة مشاريع متميزة وسريعة النمو على المدى المتوسط عبر ثلاث اتفاقيات لتسويق الأدوية الحيوية المماثلة (مثل سيماغلوتيد وبمبروليزوماب).

وتتوقع "الجزيرة كابيتال" أن تسجل الشركة أسرع معدل نمو للإيرادات في القطاع بنسبة 12.6% حتى عام 2030.2.

وحددت شركة الأبحاث السعر المستهدف لسهم جمجوم فارما عند 144.9 ريال للسهم، مع توصية "محايد",

وأشارت الجزيرة كابيتال أن شركة جمجوم فارنا  تُصنف كأعلى شركة من حيث الجودة؛ فهي خالية تماماً من الديون، وتمتلك أعلى هامش ربح إجمالي في القطاع بنسبة 65.9%، وأقصر دورة تحويل نقدي (145 يوماً، . إلا أن تقييم السهم الحالي بمكرر ربحية يبلغ 18.6 مرة لعام 2027 يجعل التوصية محايدة في الوقت الراهن..

وفي المقابل ، قالت شركة الأبحاث إن مجموعة أسترا الصناعية تشهد نمو دوائي يقابله تباطؤ صناعي، حيث حددت السعر المستهدف للسهم عند 142 ريال، مع توصية "محايد".

وقالت الجزيرة كابيتال أن قطاع الأدوية في المجموعة  حقق نمواً كبيراً بنسبة 25% في الربع الثاني 2026 وهو المحرك الوحيد لنمو الشركة، لكن التقييم العام للمجموعة يتأثر سلباً باستمرار تراجع قطاعات الطاقة، الصلب، والكيماويات المتخصصة.

وعلى مستوى سهم " الدوائية"  فهو يشهد تعافٍ تحت المراقبة ، مع توصية "محايد" بسعر مستهدف عند 35.6 ريال للسهم.

و أظهرت الشركة قفزة قوية في صافي أرباح الربع الثاني بنسبة 110% نتيجة التحول نحو القنوات الحكومية والصادرات؛ ورغم النجاح الكبير لدواء "إندوسا" (أول بديل حيوي مصنع بالخليج).